2013年的钢市“红五月”并未能真正的红起来，反而在南方密集雨水的冲刷下有点苍白。不但钢材去库存化降速，钢材价格更是不断走低，螺纹钢价格创下4年来的新低。当前外部环境依旧疲软低迷为主，经济面弱势继续拖累钢材市场在泥潭中深陷，在供求严重矛盾暂时无解的情况下，钢材市场也即将走入传统的消费淡季，因此，我们判断未来6月份全国钢材市场走势震荡弱势的格局还将持续。

5月钢市回顾：去库存乏力 钢价破位下行：

    由于进口铁矿石等原料价格的继续下行，钢厂在五月份并无明显减产迹象，5月上旬粗钢日均产量更是创历史新高，达到219.27万吨，虽然中旬小幅下降0.3%，但犹如隔靴挠痒，别扭至极。钢材社会库存及钢厂内部库存总量偏高，加上5月分开始南方地区雨水增多影响了下游工地施工，造成需求进一步滑落，现货钢材价格也跟随出现下调，目前部分地区螺纹钢现货价格跌至3200元/吨左右的低位，冷热轧等板材市场跌势也是十分的不堪。

    钢材现货市场的终端需求持续走弱，钢材库存高位难降始终是压制5月份钢材价格走势好转的最主要因素。为缓解供需压力，在5月中旬开始部分钢企已经出现减产势头。据中钢协最新数据，5月中旬预估全国日均产量218.54万吨，环比下降0.3%，数据显示不论是重点钢企还是中小型钢企，均出现产量下降的趋势。

    虽然从数据上看，上游钢厂在5月份月中出现减产的苗头，但当前铁矿石、钢坯、焦煤等主要炼钢原材料持续走弱，钢厂在成本不断降低的情况下，预计短期减产检修的力度不太可能进一步增大，维持相对高位粗钢产量还将是常态，后市钢材供应压力高位难降。

在钢材现货价格不断下跌的同时，作为其“难兄难弟”的原材料市场独木难支，整个5月份，包括进口矿在内的钢铁炉料经过短暂的盘整后，继续沿着下滑通道运行。

2013年4月25日至5月28日全国钢铁炉料价格情况：

    由上表可以看出，进口矿、钢坯价格跌幅较上一个月扩大，特别是钢坯市场，唐山地区150方坯价格月度跌幅达240元/吨，5月28日唐山钢坯最新报价为2980元/吨，低于生产成本价近250元/吨，国产矿及二级冶金焦跌幅相对较少，进口矿集体沦陷，在国内钢厂主动抛售长协矿的打击下，铁矿石价格跌近120美元/吨附近，与上月预期基本一致。在原材料成本大幅下降的过程中，钢厂成本相继降低，致使“以价换量”操作空间进一步扩大，包括宝钢、武钢、鞍钢在内的主流板材钢厂对6月份碳钢板材出厂价普遍下调100~250元/吨不等，沙钢等华东主导建筑钢材企业也是连续数旬下调出厂价;一方面是成本压力减弱，更多的则是对后期市场谨慎看空，加速去库存需要。

    在宏观面上，5月份也多以利空为主，汇丰中国5月制造业PMI初值录得49.6,7个月后首次跌至50点枯荣线以下，制造业活动进入收缩区间，进一步证明国内经济复苏疲软，大环境的持续弱势极大的影响钢材需求释放。另外城镇化规划再次推迟，使得钢材市场的预期持续落空，给市场信心造成重大打击，中央多次表示今后一段时间内不再出台经济刺激计划，钢铁市场想要获得政策红利的可能性大幅走低。

6月钢材市场走势预测：进入季节性淡季 钢价跌势难改：

    “红五月”的钢材市场不红反白，国家强调的扩大内需、基建投资增加并未达到预期高度，经济增速回落明显，钢材去库存化虽持续，但整体降速并不明显;在即将到来的6月份，北方地区也将相继进入高温多雨季节，进一步影响户外施工进度，同时6月份也是家电、汽车传统生产淡季，板材市场也将进一步承压。6月份钢材市场运行的趋势不容乐观，我们主要从以下几个方面稍作提示。

1、钢材供应层面分析。

    5月份的钢材供应压力有增无减，中钢协最新数据显示，截止到5月中旬末，重点钢企内部钢材库存量为1368.05万吨，较上旬末增加59万吨，仍处于较高水平。5月中旬粗钢日均产量为218.54万吨，较上旬微降0.3%，钢厂生产积极性并无明显降低，产量仍然维持在历史最高点水平附近。据中国钢铁现货网观察人员调查，北方钢铁重镇唐山在环保压力下开工率有较为明显的下降，截止5月底，唐山地区钢厂开工率降至90.5%，较月初下降5个百分点。但其他地区的钢厂并无明显变化，预计影响产量有限。此前市场分析认为沙钢等主流钢厂加大长协矿抛售是在为6月份主动减产做准备。当从当前原材料市场暴跌来看，钢厂在生产成本大幅下降后，预计减产的意愿也会相应降低，我们认为，6月份在下游需求可能进一步走弱的情况下，市场供应压力增强的可能性较大。供应严重过剩矛盾还将继续影响钢价走跌。

    迟迟未见减产，与目前行业亏损尚不大有关，更主要的原因还是，一旦停产，银行催贷、政府压力、就业等问题都会出现，停产损失要大于减产。可以预见，在未来的三四个月内，行业自主大幅减产的可能性并不大。

2、下游需求层面分析。

    目前钢铁行业供需矛盾仍较为突出，产能短期仍将处于高位，虽然5月份几周的国内钢材库存下滑幅度扩大，但部分钢种库存却出现回升。随着全国范围内的高温多雨季节来临，钢材市场去库存化进度在6月份可能有所趋缓，按照往年的变化规律来看，6月份库存走势较为平坦，预判后期库存继续呈现出快速减少的概率很小。

中国5月汇丰制造业PMI预览值意外降至49.6，为7个月来首次跌破至枯荣线以下，结束此前连续6个月扩张的势头，表明制造业活动处于萎缩阶段;“内需走弱、外需疲弱拖累5月汇丰制造业PM I初值进一步放缓。其中新出口订单指数连续第2个月处在50下方，产出指数跌至3个月低点，产出价格指数已经是连续第5个月回落，这些都从侧面证明内外需求持续低迷，宏观经济形势复苏欠佳，影响钢材需求释放，特别是冷热轧等板材市场需求的释放，另外，6月份将是家电、汽车等制造业传统的生产淡季，将可能进一步削弱需求预期。

3、原材料成本层面分析。

    5月份的钢铁炉料市场让人十分意外，钢坯、进口矿市场出现较大跌幅，煤炭行业在焦煤期货上市后，也有明显下跌迹象，虽然现货市场相对较为稳定，但在产能过剩5亿吨的压力下，未来煤炭市场难有好的表现。中国钢铁现货网市场监测显示，国内主要港口铁矿石库存近一个月来在持续增加，每周增量均在50万吨以上;结束今年春节以来持续维持7000万吨以下低位的现状，上周末铁矿石港口库存量升至7055万吨。

    一方面钢厂仍在抛售长协矿缓解资金压力，另一方面矿市库存增加，供应压力显现，且5月中旬开始钢厂产量小幅回落显示减产迹象;尽管大规模减产的可能性不大，但对于原材料市场而言，并不是好消息。尽管当前主要原材料价格跌至相对低点，但据去年9月低谷还有一定空间;而当前现货钢价跌跌不休，部分螺纹钢市场甚至跌至4年最低点，受现货钢价大跌影响，预计未来6月份原料市场还有一定的下跌空间，对下游钢价的成本支撑相对疲软。

4、宏观层面分析。

    虽然5月份宏观经济走势面临进一步疲软的压力，但国家层面并无相应的刺激计划推出，从当前中央的动作来看，对经济增速放缓的容忍态度越来越大。5月份多部委密集透露，短期内指望新一轮的经济刺激计划出台根本不现实，重点方向应该是淘汰落后产能、促进产业结构调整升级，国家对近期经济面复苏乏力尚还在进一步的观察当中。在资金方面，5月份国内市场资金面相对紧张，央行业已由此前的连续正回购操作转向有序释放流动性。另外，城镇化规划被高层打回重修，原定5月底6月初召开的最高规格的城镇化会议再次推迟。总体来说，当前钢材市场利空因素当道。

5、市场心态方面分析。

    在政策红利久盼无果的情况下，国家密集表示不再有心的经济刺激计划，钢铁行业被利空消息环绕。加上钢价持续走弱，特别是最近期钢跌破3500点重要关口，给现货市场带来更大的下行压力;面对高企的钢材库存、较高的粗钢产量、下游季节性需求淡季的来临等诸多坏消息，现货市场商家对后市信心已经严重不足。在高库存的压力下，商家主动降价出货已经成为主流。

        综上所述，进入6月份后，钢材市场进入季节性需求淡季，去库存或降速;而宏观经济面进一步疲软迹象明显;加上钢厂短期暂无明显的减产迹象，高产量、高库存依旧是制约钢市反弹的关键，随着钢价的不断创新低，原材料市场进入新一轮下跌行情，成本支撑力度进一步减弱，因此，我们认为在即将到来的6月份，若无重大利好政策出台，全国主要市场钢材价格维持震荡下行格局不变。

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