沙钢自营席位持续增持螺纹钢1205合约空单一万两千余手

   自2月21日现身空方主力持仓榜单至上周五的短短9个交易日内，沙钢自营席位持续增持螺纹钢1205合约空单一万两千余手。主力合约移仓换月之际却逆势加仓，沙钢是否骑上虎背？现货商在时隔一年多后再度现身主力空单榜位，是否意味着钢材(4298,7.00,0.16%)期价将重归弱势？

　　大举做空或为套保

　　接受中国证券报记者采访的业内人士认为，钢铁厂商是市场供给方，出于防范价格下跌风险的需求，它们往往在期货市场进行卖出套期保值操作，可以算是天然空头。

　　招商期货侯书锋表示，自2月21日以来螺纹钢上涨明显，1205合约从21日开盘的4180元至3月2日收盘上涨了110元，在期价上涨的过程中沙钢却大举增空，考虑到目前国内钢厂库存依然偏高的现实，只能理解为其对钢价短期走势并不乐观，因此不断增加套保盘，以锁定预期收益。

　　东证期货王德智也认为，沙钢选择这个时点增空1205合约，应该是基于其对钢材市场的判断而进行的套期保值行为，作为手握现货的厂商，其最终参与交割的概率较大。值得一提的是，由于这一过程正伴随着主力合约由1205向1210的换月，沙钢在大家选择离开1205合约的同时却逆势布局，凸显其对螺纹钢价格延续升势的信心不足。

　　值得注意的是，经过连续9个交易日的增仓，截至3月2日，沙钢在1205合约上的空单持有量已经达到15457手，按3月2日结算价4288元/吨和7%的最低交易保证金水平来计算，沙钢保证金已达4600多万元；如果再算上1210合约上的3350手空单，则所占用的资金保守估计在6000万元以上。

　　虽说资金占用成本不菲，但沙钢可以通过在期货市场卖现货的方式来尝得甜头。新湖期货翁鸣晓认为，近期期现基差逐步收敛，期货倒挂基本消失，所以在期货市场上卖出相对于现货市场越来越有利。2月下旬沙钢三级螺纹钢出厂价4220元，而3月1日出台的最新价则是4270元，期货比现货售价高，由此锁定既有的利润。另外即使从价差角度看，1205合约价格相对于目前的1210合约来说偏高，因此看空1205合约也有道理。

　　当然，业界也有人猜测沙钢的真正用意或许并没那么简单，因为在钢价连续上涨、多头行情大有启动之势的背景下连续增空确有蹊跷之处。有分析人士表示，沙钢除了自营席位，还在其他期货公司拥有头寸，因此其完全可以通过自营账户来掩护，在其他的账户上做出与自营账户头寸相反的操作，来个声东击西。

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