钢铁工业作为国民经济的重要基础产业，与建筑、机械、轻工、汽车、集装箱、造船、铁道、石化等行业具有巨大的关联效应，在经济建设、财政税收、国防建设及稳定就业等方面发挥着重要作用。从钢铁企业在国民经济中的地位和作用、生产技术特性及产品需求的现状可以看出，我国钢铁企业具有一些与众不同的特征。

    第一，钢铁企业具有典型的规模经济效应。规模经济是用来衡量和描述企业的规模、说明企业的规模是否合理的一个指标。钢铁产品的成本主要由投资成本、制造成本和销售运输成本等构成，同时与原料地的距离及运输成本有关，过大的销售范围和远离原材料产地将导致钢铁产品成本的上升。因此，在企业规模一定的情况下，规模化经营和集团化发展能够降低钢铁企业的融资成本和经营成本。

    第二，钢铁企业是资金和技术密集型企业。随着市场竞争的加剧和技术水平的提高，钢材市场的供需状况发生了很大变化，即普通钢材产量过剩，而高附加值和高技术难度钢材产量不足，钢铁行业出现了结构性供需失衡。而高附加值和高技术难度钢铁品种的消费量在钢铁总消费量中所占的比例越来越大，这些“双高”产品对高新技术与资金规模的要求越来越高，使得钢铁行业成为具有资金和技术双重壁垒的“双高”行业。

    第三，钢铁企业之间具有较高的产业关联度。众所周知，钢铁产业作为一个原材料的生产和加工部门，处于产业链的中间位置，产业关联性强，与各行业关系密切。

    第四，钢铁企业受经济发展周期影响较大。钢铁行业的周期性主要表现在该行业受经济周期变化的影响较大。从世界钢铁和中国钢铁的发展历史来看，钢铁行业受国际、国内经济发展周期和市场供求关系变化的影响很大，总体上与经济周期保持同步动态。

    以上特征决定了我国钢铁企业必须拓宽融资渠道，优化融资结构，才能保证企业的正常运转。

    目前国内钢铁企业的融资途径主要包括以下几种：

    企业内部管理融资。随着钢铁企业规模的扩大和外部市场环境的变化，企业内部管理融资的作用越来越重要。企业不断提高信息化水平，加大人力资源投资，就是为了提高企业的管理水平，增加企业的现金流量。企业内部管理融资可以通过增加留存利润等方式筹集资金，也可通过节约成本、增加效益、降低资金总需求来实现。对于钢铁企业来说，这种融资方式成本最低，风险最小，但是短期内效果不明显，最容易被企业忽视。

    民间资金。中国的民间资金是一支分散而强大的资本力量。近年来，我国居民储蓄存款的年增长率都在15%左右。而且，民间资本操作灵活，可以采取协议评估的形式，由民间担保公司担保向银行贷款。与国有担保公司相比，这种方式手续简便，服务灵活，贷款时效也提高了。所以，将民间资本直接引入钢铁企业是一种有效的融资途径。然而，目前钢铁企业对这部分闲置资金却利用不足。一方面，许多钢铁企业的资金需求很大且严重缺乏资本；另一方面，如此庞大的资本被闲置在银行中，违背了市场经济效率优先的原则。

    外商资金。自改革开放以来，国家制定了大举吸引外资的政策。目前，我国正处于利用外资的调整阶段，企业利用外资已经逐步规范化，从单纯的量的积累转向对质的要求。这有助于企业更好地筹措资金。外商直接投资不仅可以筹措现金，而且能够直接获得所需的先进设备、技术及管理方式，尽快形成生产能力。另外，外商直接投资的财务风险较低，不存在偿债压力。

    股票融资。在证券市场上发行股票，是钢铁企业的又一重要融资途径。目前，我国大型钢铁企业都已经上市，通过证券市场筹集资本。当前，我国有50家钢铁行业的上市公司。资金短缺部门通过发行股票从资金盈余部门筹集资金，资金供给者享有对企业的控制权。股票融资不须归还本金，也没有固定的利息负担。股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不须归还。

    债券融资。债券融资和股票融资是企业直接融资的两种方式。在成熟的国际资本市场上，债券融资往往更受企业的青睐，而我国的情况和国外正好相反，股票融资比债券融资更受欢迎。其实，从客观上来看，债券融资具有财务上的优势。首先，债券融资具有抵税作用。我国税法准予债券利息支出在税前列支，而股息则在税后支付。对企业而言，这相当于债券筹资成本中的一部分是由国家负担的，因而负债经营能为企业带来税收节约价值。其次，债券融资的财务杠杆作用。所谓财务杠杆是指企业负债对经营成果具有放大作用。此外，债券融资还有优化资本结构的作用。

    尽管钢铁企业融资渠道众多，但是有的企业融资方式过于单一，有的企业过于注重从外部筹措资金，而忽视了内部融资，融资结构往往不尽合理。在笔者看来，钢铁企业可以通过以下方式优化融资结构。

    首先，加强股权融资。例如定向增发、发行红利认股权证等。钢铁行业的国有股比例很高。据笔者调查发现，截至2007年末，在未流通股中宝钢集团的国有股比例为67.9%，鞍钢的国有股比例为67.28%，武钢的国有股比例为60%。因此，钢铁企业进行股权融资的空间还很大。股权融资的增加意味着自有资金比例的上升，从而使债权融资的空间加大。同时，它还有利于整合资源，提高产业集中度。

    其次，积极利用其他融资渠道。随着我国资本市场的日益发达，融资方式也越来越多，但是如何积极利用这些融资方式才是最重要的。钢铁企业除了把融资目光集中在银行贷款和证券市场上，还应当考虑利用其他工具和渠道进行融资。比如民间资金，企业内部融资等。要充分发挥企业集团财务公司的作用，严格集团内部资金集中管理，提高资金的使用效率。